欧美合集 中国飞鹤：港股上市三年前亏本六千万元置出问题钞票 “连篇累牍”上市一年后折返再置入

2013年7月自好意思股退市后，中国飞鹤有限公司(以下简称“中国飞鹤”)将上市标的地鬈曲到了中国香港，并于2019年11月13日登陆港交所。2024年4月26日，中国飞白首布2023年年度论说，其2023年齐全营收195.32亿元，同比下滑8.35%，齐全净利润33.9亿元，同比下滑31.4%。

回溯历史，中国飞鹤在港股上市三年前，其出售一家从事羊奶粉的生产及销售的附庸公司，并产生亏本6，400万元。而在出售前一年，该子公司生产的羊奶婴幼儿配方奶粉居品，被检查出未达到有计划国度婴幼儿配方奶粉的食物圭臬。而到了中国飞鹤港股上市后，曾身陷居品性量风云的原子公司已改名，在中国飞鹤港股上市一年后再度成为中国飞鹤附庸公司。

 

1.1 2022-2023年功绩负增长，2021年7月以2.3亿元全资收购小羊妙可

据中国飞鹤2019-2023年年报，2018-2023年，中国飞鹤的营业收入分别为103.92亿元、137.22亿元、185.92亿元、227.76亿元、213.11亿元、195.32亿元，2019-2023年分别同比增长32.04%、35.5%、22.5%、-6.43%、-8.35%。

2018-2023年，中国飞鹤的包摄于母公司的净利润分别为22.42亿元、39.35亿元、74.37亿元、68.71亿元、49.42亿元、33.9亿元，2019-2023年分别同比增长75.47%、89.01%、-7.61%、-28.07%、-31.4%。

此外，凭证中国飞鹤2019-2020年年报，2021-2023年线路的按居品类别差异之收益明细中并无线路羊奶粉的具体收入。2021-2023年，中国飞鹤居品类别包括婴幼儿配方奶粉居品、其他乳成品、养分补充品。同时，其他乳成品包括成东说念主奶粉、液态奶、米粉辅食居品过头他居品等，其他乳成品的收入占比分别为4.4%、5.4%、7.3%。

而2019-2020年，中国飞鹤居品类别包括婴幼儿配方奶粉居品、其他乳成品、养分补充品，其中乳成品的收入占比分别为4.4%、3.3%。2019年的其他乳成品包括成东说念主奶粉、液态奶、羊奶婴幼儿配方奶粉及小数豆粉；2020年的其他乳成品包、包括成东说念主奶粉、液态奶、成东说念主羊奶粉、米粉辅食居品过头他有计划居品等。

此前，中国飞鹤于2021年置入了一家从事羊奶粉生产及销售的企业。

据港交所数据，2019年11月13日，中国飞鹤在港股上市。

据中国飞鹤2021年年报，2021年7月1日，中国飞鹤以2.3亿元现款收购陕西小羊妙可乳业有限公司(以下简称“小羊妙可”)100%股权。小羊乳业从事羊奶粉的生产及销售，有助于中国飞鹤将羊奶粉纳入居品组合。何况，中国飞鹤收购关山乳业时，产生的商誉为0.64亿元。

于收购日历，小羊妙可之可识别钞票及欠债中，并无生物质产。

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据中国飞鹤2023年报，终结2023年末，小羊妙可已改名为飞鹤(陕西)乳品有限公司，中国飞鹤因业务湮灭而对小羊妙可造成的商誉仍为0.64亿元。

但中国飞鹤的奶山羊钞票发生了减值。

 

1.2 2022年为扩大羊奶业务向非关联企业收购奶山羊，2022-2023年年末中国飞鹤奶山羊生物质产减值

据中国飞鹤2023年年报，2022年1月1日，中国飞鹤自一家从事原料奶的生产及销售的非关联方，收购些许钞票，有助于扩大其在国内快速增长的羊奶市集业务及千般化，并扩大新址品线以愉快国内客户对羊奶粉居品需求。其中，截止至收购时，生物质产的平允巧为4，478.7万元。

2022年-2023年末，上述被置入的生物质产即奶山羊的价值分别为2，860.1万元、1.748.6万元。

也即是说，为扩大羊奶业务，夫妻性生活姿势道具中国飞鹤于2022年向一家非关联企业，收购包括生物质产在内的些许钞票。2022-2023年年末，中国飞鹤的奶山羊生物质产发生减值。

而小羊妙可参加中国飞鹤湮灭限制内之前，其前身曾系中国飞鹤的附庸公司之一，且曾被检查出羊奶粉未达有计划圭臬的问题。

 

1.3 2015年6月小羊妙可的前身关山乳业算作中国飞鹤孙公司被查出羊奶粉未达标，次年中国飞鹤将其置坐褥生超六千万元的亏本

据临了内容可行日历为2019年10月22日的中国飞鹤招股阐发书(以下简称“中国飞鹤招股书”)及市集监督措置局数据，2014年2月，中国飞鹤签订公约投资小羊妙可的前身陕西飞鹤关山乳业有限牵累公司(以下简称“关山乳业”)以发展羊奶婴幼儿配方奶粉业务；2014年5月20日，关山乳业征战。

2015年6月19日，关山乳业算作黑龙江飞鹤乳业有限公司(以下简称“黑龙江飞鹤”)握股70%的附庸公司，因在陕陇县食药监局的季度检查中被发现五批羊奶婴幼儿配方奶粉居品，未达到有计划国度婴幼儿配方奶粉的食物圭臬，被陕陇县食药监局责令立即暂停生产及销售并调回瑕疵居品。

对此，中国飞鹤选择行政处罚，产生了合计1.55亿元的开支，包括反璧存货的销售亏本0.11亿元、罚金0.11亿元、撇减存货0.79亿元、其他无形钞票减值0.38亿元、商誉减值0.11亿元。

2015年8月，关山乳业改名为陕西关山陇州乳业有限牵累公司(以下统称为“关山乳业”)。

也即是说，关山乳业被查出存在居品性量问题不久后，即变更企业称呼。

2016年，中国飞鹤以8，400万元出售关山乳业并产生超六千万元亏本，后将其视为孤苦第三方。

据中国飞鹤招股书，2016年12月，鉴于关山乳业受到行政处罚，中国飞鹤以8，400万元出售了飞鹤关山乳业。出售时产生的中国飞鹤集团层面的亏本为6，400万元。

终结临了内容可行日历2019年10月22日，关山乳业为中国飞鹤孤苦第三方。

可见，淫妻交换2016年，中国飞鹤将其所握有的关山乳业股权对出门售，出售时产生亏本逾六千万元。而后，中国飞鹤将关山乳业认定为孤苦第三方。

值多礼贴的是，诚然关山乳业被中国飞鹤出售了，但是两边的联结并未就此拒绝。

据中国飞鹤招股书，自2017年1月起，关山乳业成为中国飞鹤母爱时光品牌粗俗婴幼儿配方奶粉居品的孤苦第三方经销商。2017年，中国飞鹤向关山乳业之销售产生的收益达5，200万元，占中国飞鹤曩昔总收益的0.9%。2018年，关山乳业不再为中国飞鹤的经销商。

在被中国飞鹤出售后，关山乳业与中国飞鹤在居品上或仍存联结。

 

1.4 2018年关山乳业改名为小羊妙可且终局与中国飞鹤的经销关联，2019年中国飞鹤参与关山乳业羊奶粉上市庆典

据认证主体为关山乳业的微信公众平台于2017年 8月11日发布信息，关山乳业推出新的婴幼儿配方羊奶粉——佳瑞妙可、小羊妙可羊奶粉。

据市集监督措置局数据，2018年3月，关山乳业改名为小羊妙可。

不出丑出，在关山乳业推出小羊妙可品牌后，将“小羊妙可”算作公司称呼的一部分。即关山乳业在被出售后，股权层面与中国飞鹤无关联，公司称呼层面不再使用“飞鹤”的商号，而居品层面也推出了新的品牌，业务层面看护了1年的经销关联。

关联词，《金证研》南边成本中心议论发现，从居品上来看，在出售活动发生后，关山乳业或与中国飞鹤“连篇累牍”。

据刊载于2019年第18卷的期刊《兽医导刊》的论文，关山乳业与中国飞鹤强强蚁合，推出了小羊妙可高端羊乳品牌。

疑团尚未隐没。

据认证主体为成王人中亿家园交易有限牵累公司(以下简称“中亿交易”)的微信公众平台“中亿能量”于2019年3月12日发布的公开信息，2019年3月11日，佳瑞妙可与中亿羊奶上市发布会召开。中国飞鹤婴童发展部总监、中国飞鹤西区总监、中国飞鹤婴童客户司理、中亿交易孕婴总司理、零卖中心总监等出席。

上述内容指出，在中国飞鹤与中亿交易的指点发言终局后，中国飞鹤羊奶居品组司理为参会东说念主员带来关山乳业的新品考验。何况，中亿孕婴董事长、中国飞鹤婴童发展部总监、中国飞鹤西区总监等，共同开启佳瑞妙可上市庆典。

由此可见，在关山乳业的佳瑞妙可居品的发布会上，参会单元包括中亿交易、中国飞鹤。不仅如斯，在发布会上，中国飞鹤的职工不仅对该居品进行先容，还参与了该居品的上市庆典。

“异象”还在演出。

据2019年12月18日发布的公开信息，佳瑞妙可羊奶粉1段的生产厂家及运营商均为“飞鹤乳业有限公司”。

据认证主体为湖南省盛好意思母婴用品有限公司的微信公众平台于2021年4月15日发布的信息，佳瑞妙然而系中国飞鹤旗下的纯羊奶工场。

也即是说，关山乳业在被中国飞鹤出售后，或与中国飞鹤存业务交易。

梳理时刻线不难发现，2015年中国飞鹤的控股孙公司关山乳业出现了居品性量问题。鉴于关山乳业受到行政处罚，次年中国飞鹤将关山乳业以0.84亿元的价钱出售，出售时产生的中国飞鹤集团层面的亏本为6，400万元。

关联词，关山乳业在被出售后，2017年，关山乳业算作中国飞鹤的经销商，为中国飞鹤孝敬5，200万元收益。何况中国飞鹤称，2018年关山乳业不再为中国飞鹤的经销商。而另一方面，公开信息却表示，2017年，关山乳业或与中国飞鹤蚁合推出了小羊妙可品牌。而在中国飞鹤上市后，2021年，中国飞鹤以2.3亿元从头收购关山乳业。

简而言之，在港股上市三年前，中国飞鹤因关山乳业羊奶粉问题而出售关山乳业，出售后，关山乳业进程改名、住手经销联结等一系列操作“脱离”中国飞鹤。而在自称关山乳业系孤苦第三方时候，关山乳业新品上市庆典现中国飞鹤的“身影”，时候两边或“连篇累牍”。而在中国飞鹤港股上市一年后，关山乳业再度成为中国飞鹤附庸公司。

 

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